当地时刻4月4日，好意思联储主席鲍威尔在阿灵顿的一场生意记者会议上线路，受特朗普政府新一轮大范围关税策略的影响，好意思国经济正濒临“比数周前料到更严重”的价钱压力与增长放缓风险。他进一步线路，在远景高度不笃定的情况下，货币策略仍需保管严慎不雅望，“咱们需要恭候更明确的信息，再议论退换策略态度。”
这次特朗普冷漠的新关税幅度远超阛阓预期，阛阓剧烈漂泊，好意思股流通下挫。鲍威尔强调，天然通胀近期已权臣回落，2月PCE同比涨幅降至2.5%，但新的关税可能在改日几个季度再行推高物价水平。若通胀预期失锚，将为好意思联储改日的策略旅途带来弘大挑战。
不同于2019年应答贸易冲突时的“先下手为强”式降息，本轮好意思联储更为克制。鲍威尔线路，刻下通胀基础仍偏高，贸然宽松反而可能延迟通胀高位启动的时刻，“这一次咱们不需要着急。”他重申，好意思联储刻下的任务依然确保通胀回到2%的指标，并防护短期物价冲击演变为长期通胀螺旋。
经营公司MacroPolicy Perspectives独创东谈主朱莉娅·科罗纳多线路：“好意思联储无法像在2018年、2019年的贸易战中那样为经济提供保障，因为通胀太高，且高于他们的指标。”她以为本年下半年会出现衰竭。“即使他们得出论断以为他们需要降息，他们也可能会更晚、更慢地降息，因为咱们将处于通胀冲动之中。”
“滞涨”风险昂首，利率策略插足无语区间
好意思联储刻下堕入两难境地：若过早降息以缓冲关税带来的经济冲击，可能刺激需求，令本已回落的通胀再行昂首；但若迟迟不动，经济动能可能加快滑落，行状阛阓也将濒临压力。
“这恰是典型的滞涨预警。”前好意思联储官员、现任朔方相信财富处理公司经济学家Antulio Bomfim指出，“淌若物价抓续攀升，而行状随后出现疲软，那就意味着策略层必须先行不雅望，一朝决定着手，就必须浮滑有劲。”在他看来，好意思联储面前更关怀的是怎样幸免策略造作——与其贸然宽松激励通胀反扑，不如暂时隐忍，哪怕因此付出更高的经济代价。
阛阓方面，尽管投资者仍在押注年内启动降息，但对时点和幅度的预期已彰着降温。鲍威尔在谈话中基本拔除了近期宽松的可能性。他强调，刻下阛阓波动与其说是利率问题，不如说是贸易策略带来的不笃定性和价钱扰动。“咱们的紧要任务是锚定通胀预期，而不是通过货币器具对冲关税的平直本钱。”
此前，联邦基金利率期货阛阓一度预测好意思联储将鄙人次会议上降息的概率接近50%。但鲍威尔发表谈话后，这一概率马上回落至30%控制。
“恭候窗口”还有多长？
值得精明的是，鲍威尔在谈话中屡次说起“信息不充分”与“影响抓续时刻未知”，被以为线路刻下地点变化太快，好意思联储难以制定明确的前瞻指导。这在一定进度上缩短了5月策略会议上降息的概率，也使得接下来几个月的宏不雅数据将在很猛进度上主导阛阓预期。
巴克莱已将其对好意思联储2026年降息次数的预测从三次下调至两次，每次幅度均为25个基点。其经济团队依然保管本年6月和9月诀别降息25个基点的判断，但强调刻下利率旅途存在高度不笃定性。
尽管鲍威尔并未正面参议经济衰竭的可能性，但他承认，贸易策略带来的不笃定性正在压制企业信心。与此同期，多个预测模子已暴露，好意思国改日一年堕入衰竭的风险正在高涨。
有分析东谈主士线路，从好意思联储的视角来看，若第二季度PCE或中枢通胀权臣冲破3%，且劳能源阛阓同步开释疲软信号，策略层或不得不再行评估旅途。那将迫使好意思联储在“稳增长”和“控通胀”之间作念出更繁重的衡量。
Evercore ISI董事长克里希纳·古哈（Krishna Guha）点评称：“鲍威尔的谈话明确标明，刻下距离足以触发‘联储认沽期权’（Fed Put）的经济与阛阓要求仍有较大距离。他但愿通过管控阛阓预期赌钱赚钱app，为改日若休闲率大幅高涨时留出策略空间。”他补充说，在刻下关税激励的物价冲击下，好意思联储并不会主动先下手为强。“鲍威尔的气魄是：咱们面前不急，咱们还偶而刻。”